1. Indledning

1.1 Ordreudførelsespolitikken har til formal at beskrive procedurer til behandling af kunderes handel med værdipapirer gennem TimeInvest Fondsmæglerselskab A/S (“TimeInvest Fondsmæglerselskab”), samt at de sikre kunder de bedste handelsvilkår (best excecution) ved værdipapirhandler på kundernes vegne.
1.2 Formålet er desuden at overholde de regler vedrørende udførsel af handler med kundernes værdipapirer, som er anført i blandt andet Bekendtgørelse om værdipapirshandlens udførelse af ordrer og Bekendtgørelse om investorbeskyttelse, arbejdsgange og kontroller.
1.3 Til sikring af betryggende procedurer for ekspedition af kundernes ordrer er der etableret effektive forretningsgange, arbejdsgange og kontroller.

2. Omfattede værdipapirer

2.1 TimeInvest Fondsmæglerselskab formidler handler vedrørende:

• Omsættelige værdipapirer som omsættes på kapitalmarkedet, herunder:
•  Aktier og andre værdipapirer, der kan sidestilles hermed samt aktiebeviser
• Obligationer og andre gældsinstrumenter, herunder beviser for sådanne værdipapirer
• Alle andre værdipapirer, hvormed ovennævnte kan handles eller som afregnes kontant med et beløb som fastsættes med værdipapirer, valuta, rentesatser, indeks, afkast som reference.

2.2. Pengemarkedsinstrumenter, herunder Skatkammerbeviser, indlånsbeviser og Commercial Papers, men ikke betalingsinstrumenter
2.23 Andele i kollektive investeringsordninger omfattet af lov om investeringsforeninger m.v. og andre andele i institutter for kollektiv investering.

3. Handelsordrer

3.1 Timeinvest Fondsmæglerselskab videreformidler ordrer på kundernes vegne på grundlag af rådgivningsaftaler med handelsfuldmagt eller på grund af aftaler om porteføljepleje.

3.2 Ved rådgivningsaftaler med handelsfuldmagt modtages og formidles ordren fra kunden på grundlag af en anbefaling fra kundens investeringsrådgiver. Anbefalingen udarbejdes efter vurdering af kundens beholdning før og efter omlægning under hensyntagen til kundens investeringsmål og risikoprofil.

3.3 Ved porteføljepleje aftaler formidles ordren på grundlag af en beslutning af investeringsrådgiveren. Ordren formidles efter vurdering af kundens beholdning før og efter omlægning, under hensyntagen til kundens investeringsmål og risikoprofil.

3.4 Kundens beholdning burderes før og efter omlægning under hensyntagen til kundens forhold, markedsudviklingen og øvrige forhold, som påvirker eller vil kunne påvirke kurs og risiko på de enkelte værdipapirer i beholdningen.

3.5 Omlægning anbefales og foretages, når omlægningen vurderes at skabe merværdi i form af en bedre porteføljesammensætning og et højere fremtidigt risikojusteret afkast inden for kundens investeringsrammer.

4. Best execution

4.1 TimeInvest Fondsmæglerselskab søger ved formidling af kundehandler at opnå den bedst mulige handel for kunden – best excecution.

4.2 Følgende forhold indgår i den samlede vurdering til opnåelse af best execution:

• Værdipapirernes pris
• Omkostninger ved handlen
• Afviklingens hurtighed
• Sandsynlighed for gennemførelse og afvikling
• Handlens omfang og art
• Andre forhold, som kan påvirke handlen

4.3 Ved vurdering af best execution for en ordre prioriteres følgende faktorer:

• Samlet vederlag forbundet med handlen.
• Fastlæggelse af den mest hensigtsmæssige afviklingsmåde for det konkrete værdipapir, herunder handelsprocedurer hos den afviklende bank.
• Kundens risikoprofil og kundens forventninger til handler og ønsker om fx hurtig afvikling.
• Værdipapirets karakteristika.

4.4 For TimeInvest Fondsmæglerselskabs detailkunder vil best execution altid være baseret på handlens samlede vederlag, medmindre handles omstændigheder medfører, at de øvrige faktorer som nævnt ovenfor i pkt. 4.2 er mere relevante. Det samlede vederlag består af opnået handelspris for værdipapirerne og alle omkostninger og gebyrer relateret til handlen. TimeInvest Fondsmæglerselskab søger best execution uanset kundekategori.

4.5 Hvis kunden ønsker en handel afviklet efter et specifikt ønske – fx mht. limitering eller straks-afvikling – vil TimeInvest Fondsmæglerselskab følge kundens ønske, men i denne situation kan TimeInvest Fondsmæglerselskab være helt eller delvist ude af stand til at opnå best execution- TimeInvest Fondsmæglerselskabs forpligtelse til at efterkomme kundens ønsker går forud for forpligtelsen til at sikrer best execution. TimeInvest Fondsmæglerselskab vil også i denne situation forsøge at give kunden de bedst mulige handelsvilkår.

5. Handelsprocedurer

5.1 TimeInvest Fondsmæglerselskab fører ikke konti og depoter for kunderne. Alle handler, betalinger og transaktioner i øvrigt sker derfor direkte i kundens depot og konto hos dennes sædvanlige bankforbindelse.

5.2 TimeInvest Fondsmæglerselskab har ikke tilladelse til at udføre handler for egen regning. Der er derfor ingen mulighed for, at udførelse af egne handler kan være til ulempe for kunderne.

5.3 TimeInvest Fondsmæglerselskab sammenlægger (aggregerer) ikke kundernes enkelte ordrer til større handelsordrer men behandler de enkelte ordrer individuelt.

5.4 TimeInvest Fondsmæglerselskab eksekverer ikke selv kundens handelsordrer, men videreformidler ordrerne til andre værdipapirhandlere. Ordrerne formidles udelukkende til værdipapirhandlere i EU.

5.5 Handelsforslag videreformidles hurtigst muligt efter modtagelse fra kunden til den eksekverende værdipapirhandler.

5.6 Effektuering af handler kan enten ske via værdipapirhandlerens online banking-handelssystem, via en værdipapirhandlers markedsafdeling eller gennem kundens bankrådgiver.

5.7 Som hovedregel afvikles en handel gennem markets-afdelingen hos kundens sædvanlige bankforbindelse.

5.8 Kundens handel kan tillige afvikles gennem en anden værdipapirhandler, hvis dette er mest hensigtsmæssigt for opnåelse af de bedste handelsvilkår for kunden. I denne situation – ved tredjepartshandler – sørger den ekspederende bank for, at transaktionen afvikles over for kundens bank, så handlen falder korrekt på plads i kundens depot og på kundens konto. Til tredjepartshandler anvender TimeInvest Fondsmæglerselskab aftaler med markets-afdelinger i Danske Bank, Jyske Bank, Nykredit Bank og Spar Nord.

5.9 Kunden vil modtage en handelsnota fra sin bank til dokumentation for den udførte handel.

5.10 Hvis en handel ikke kan effektueres inden for den tidsramme, som er sædvanlig ved denne type værdipapir eller er aftalt med kunden, orienteres kunden om forsinkelsen.

5.11 Handlen ekspederes af en handelsberettiget person – normalt kundens investeringsrådgiver – som også har ansvaret for udarbejdelse af dokumentation for den foretagne handel.

6. Samarbejdspartnere – Handelssteder
Nedenfor er anført de banker, som TimeInvest Fondsmæglerselskab anvender til afvikling af kundeordrer. Bankerne er alle underlagt reglerne om best execution ved afvikling af kundeordrer videreformidlet af TimeInvest Fondsmæglerselskab.